嘿..大人樣

2018/10/11當天股市大幅修正後，0050的未實現虧損也日益擴大，雖說是每月定期定額只買不賣，但是如何降低帳面的虧損也是一門課題，

下跌除了不能停止定期投入外，更可適時逢低加碼，只是有時今日的低點明日的高點、一低還有一低低，所以加碼的時機、金額與保留銀彈也是很重要的，

今天沒有要討論加碼的技巧，而是加碼以外的另一種方式，就是賣出台指選擇權的買權，又稱Sell Call (SC)。

＊＊務必先了解選擇權的賣方風險後才開始投入＊＊

不要聽到選擇權就退避三舍，覺得那是害人破產的恐怖玩意，其實選擇權與期貨一樣，都是投入保證金後進行買賣的交易，槓桿可大可小，完全操之在己，

只用最小保證金做交易，又沒有預備金，等於把槓桿開到最大，風險當然很高，遇到大行情時迎來的大虧損是可以預期的，

現在不詳細探討選擇權的本質，有興趣者，建議確實研讀幾本選擇權交易書籍，再開始投入交易，

今天要講的是作法，因為0050和指數連動，所以台指選擇權就是非常適合的標的，選擇權有時間價值的特性，我們正好可以將等待0050報酬回復的時間，投入選擇權進而轉換為時間報酬，

以我自己舉例，在不預測高點的前提下，且想簡化過去的投資方式，約莫台股10700點開始將個股轉換到0050並每月定期定額投入，投入後將近1年的時間，台股就只在10200~11200之間整理，

因為沒什麼大起大落，未實現損益也就不理它，直到10/5後多日跌幅且10/11當天跳空且大跌600點，正式跌破萬點，且看起來短時間回不去了，

目前0050庫存報酬來到-16%了，

OK，重點來了，我的均價是86元，約莫是台股10900的水準

再到台指選擇權的買權報價看看，最佳情形是我要賣出10900的買權至少20點，

此作法的主要精神就是：

只要到合約結算那天指數沒有高於10900，20點就可以全部轉為獲利，彌補0050的虧損，

而如果指數回到10900，我的選擇權部位會虧損，但是0050的報酬將返回正值。

但是因為今日指數為9400，距離10900有1500點之遠，所以10900的近月合約價值都不高，所以我會抓大約600點的距離找20點左右，距離越大越好囉

以201902合約來看9400+600=10000履約價，有37點價值，蠻適合的，只要在2月結算時台股不超過萬點，1口獲利37*50=1850

但是通常我是獲利7成就會平倉，並尋找另一個機會，可能是同月合約另一個履約價或是往下個月合約找，

1口選擇權等於1口小台，換算市值約50萬，故依照0050的成本決定可以賣出的選擇權口數，你有50萬的0050就可以賣出1口，以此類推

1口保證金建議準備5萬，你可以先放在銀行或任何可以馬上變現的地方，不一定要全部放在保證金戶頭裡，指數大漲保證金減少時可以馬上匯入即可，

我在早一點時是以33左右賣出10100，因為指數仍然下跌，0050哭哭，但是選擇權有獲利彌補

Sell Call與Sell Put雖都是賣方，但SC的目的是看不漲，最怕就是暴漲漲過履約價，會帶來較大損失，反之SP就是怕暴跌，

但是股市特性為緩漲急跌，近年來常見大跌5,600點，但是大漲最多200多點，因為推升股價需要投入大量資金，下跌只需要賤價狂賣，難易度可想而知，

近期最明顯的例子就是181010道瓊大跌千點，隔天1011台股跌了600多點，

而181226道瓊大漲千點，隔天1227台股漲了多少....只有162點，

如果不幸的這月台股反彈至10100，可惡～選擇權慘賠了...嗎？那可不一定，在反彈整理的過程中，有可能就已經達到7成的獲利而平倉，

而且反彈後0050的虧損縮小了，加上之前收取的時間價值，總和起來應該還可以小賺，還不論選擇權可利用移動履約價的策略來打消虧損（那又是另一門課題了）

最後提醒：

1.保證金要夠

2.口數相對0050的比例不可過度放大

3.SC相較SP安全許多，但過去不代表未來，可預先設想如果暴漲600點時，部位損益會是如何（0050+SC）

最後附上某位投資前輩的一句話：先想著如何不要虧損，獲利自然就會產生。其實有點像KANO 不要想著贏，要想不能輸。XD