2018/10/11當天股市大幅修正後,0050的未實現虧損也日益擴大,雖說是每月定期定額只買不賣,但是如何降低帳面的虧損也是一門課題,

下跌除了不能停止定期投入外,更可適時逢低加碼,只是有時今日的低點明日的高點、一低還有一低低,所以加碼的時機、金額與保留銀彈也是很重要的,

今天沒有要討論加碼的技巧,而是加碼以外的另一種方式,就是賣出台指選擇權的買權,又稱Sell Call (SC)。

**務必先了解選擇權的賣方風險後才開始投入**

不要聽到選擇權就退避三舍,覺得那是害人破產的恐怖玩意,其實選擇權與期貨一樣,都是投入保證金後進行買賣的交易,槓桿可大可小,完全操之在己,

只用最小保證金做交易,又沒有預備金,等於把槓桿開到最大,風險當然很高,遇到大行情時迎來的大虧損是可以預期的,

現在不詳細探討選擇權的本質,有興趣者,建議確實研讀幾本選擇權交易書籍,再開始投入交易,

今天要講的是作法,因為0050和指數連動,所以台指選擇權就是非常適合的標的,選擇權有時間價值的特性,我們正好可以將等待0050報酬回復的時間,投入選擇權進而轉換為時間報酬,

以我自己舉例,在不預測高點的前提下,且想簡化過去的投資方式,約莫台股10700點開始將個股轉換到0050並每月定期定額投入,投入後將近1年的時間,台股就只在10200~11200之間整理,

因為沒什麼大起大落,未實現損益也就不理它,直到10/5後多日跌幅且10/11當天跳空且大跌600點,正式跌破萬點,且看起來短時間回不去了,

目前0050庫存報酬來到-16%了,

 

OK,重點來了,我的均價是86元,約莫是台股10900的水準

 

再到台指選擇權的買權報價看看,最佳情形是我要賣出10900的買權至少20點,

此作法的主要精神就是:

只要到合約結算那天指數沒有高於10900,20點就可以全部轉為獲利,彌補0050的虧損,

而如果指數回到10900,我的選擇權部位會虧損,但是0050的報酬將返回正值。

但是因為今日指數為9400,距離10900有1500點之遠,所以10900的近月合約價值都不高,所以我會抓大約600點的距離找20點左右,距離越大越好囉

以201902合約來看9400+600=10000履約價,有37點價值,蠻適合的,只要在2月結算時台股不超過萬點,1口獲利37*50=1850

但是通常我是獲利7成就會平倉,並尋找另一個機會,可能是同月合約另一個履約價或是往下個月合約找,

1口選擇權等於1口小台,換算市值約50萬,故依照0050的成本決定可以賣出的選擇權口數,你有50萬的0050就可以賣出1口,以此類推

1口保證金建議準備5萬,你可以先放在銀行或任何可以馬上變現的地方,不一定要全部放在保證金戶頭裡,指數大漲保證金減少時可以馬上匯入即可,

我在早一點時是以33左右賣出10100,因為指數仍然下跌,0050哭哭,但是選擇權有獲利彌補

Sell Call與Sell Put雖都是賣方,但SC的目的是看不漲,最怕就是暴漲漲過履約價,會帶來較大損失,反之SP就是怕暴跌,

但是股市特性為緩漲急跌,近年來常見大跌5,600點,但是大漲最多200多點,因為推升股價需要投入大量資金,下跌只需要賤價狂賣,難易度可想而知,

近期最明顯的例子就是181010道瓊大跌千點,隔天1011台股跌了600多點,

而181226道瓊大漲千點,隔天1227台股漲了多少....只有162點,

如果不幸的這月台股反彈至10100,可惡~選擇權慘賠了...嗎?那可不一定,在反彈整理的過程中,有可能就已經達到7成的獲利而平倉,

而且反彈後0050的虧損縮小了,加上之前收取的時間價值,總和起來應該還可以小賺,還不論選擇權可利用移動履約價的策略來打消虧損(那又是另一門課題了)

最後提醒:

1.保證金要夠

2.口數相對0050的比例不可過度放大

3.SC相較SP安全許多,但過去不代表未來,可預先設想如果暴漲600點時,部位損益會是如何(0050+SC)

 

最後附上某位投資前輩的一句話:先想著如何不要虧損,獲利自然就會產生。其實有點像KANO 不要想著贏,要想不能輸。XD

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